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淘气公主求爱记2

东北证券董晨:卖方研究正走进“刚需时代”

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  ⊙朱琳娜 ○编辑 浦泓毅

  “研究服务建设是一个长期投入的过程。站在当前时点,券商研究正迎来真正的刚需时代。机构投资者在投资决策前,需要进行广泛深入的调查研究。一笔投资往往数以亿计,因此高质量的前端研究工作不可或缺。”日前,东北证券副总裁、研究所所长董晨在接受上证报专访时如是表示。20余年资深券业从业经验的董晨,曾任华夏证券研究所副所长、中信建投证券研发部副总经理、西南证券研发中心总经理、宏源证券研究所所长等。

  卖方研究将适当“买方化”

  在证券市场的投资生态中,机构投资者的队伍正逐步壮大。这些传统意义上的“买方”瞄准核心资产配置,卖方服务该如何与之匹配?对此,董晨认为,二级市场投资已经出现了比较明显的扎堆白马股的情况,“去伪存真”对分析师是最大的挑战。这要求研究员具备实时跟踪能力,包括更深入了解行业和企业、更深入挖掘数据,甚至是深入一线的尽职调查能力。他指出,宏观经济形势改善将带动市场风险偏好提升,核心资产将会扩容。行业分析师能否提前挖掘潜在核心资产标的,发现代表产业发展方向的新领军企业,是当下机构投资者比较看重的。

  不过,从现实情况看,卖方研究还有很长的路要走。董晨表示,一段时间以来,国内上市公司频繁爆雷,有着大量卖方研究服务的机构投资者仍无法避免踩雷,也鲜有卖方分析师提前预警机构客户。这说明分析师群体还存在很大的能力缺失,自我完善空间还很大。

  在他看来,此前分析师的外部评价体系被打破,虽受偶然事件的影响,但也是监管形势不断发展和完善的必然结果,适应这种新形势需要行业经历真正的转型。

  董晨表示:“发达国家资本市场已经实行了机构付费的方式购买研究服务,我国为什么没有实行?我认为主要是我国证券市场还不够成熟。在经济转型的关键期,我们特别需要一个充分竞争和蓬勃发展的证券研究队伍,真正为实体产业和资本市场健康发展提供智库和中介服务。”

  展望未来,他认为,卖方研究必然会重新定位。分析师应站在买方角度更深入地进行上市公司调研,用怀疑的眼光、质疑的态度,更审慎地对待推荐标的。从这个角度讲,卖方服务“买方化”会成为一种趋势,这里面的“买方化”实际上是对研究质量的精益求精。

  特色化研究将成主流

  市场化评比淡出后,券商研究转型被提到了议事日程。其中,向对内服务转型是多家券商选择的方向。

  “研究好比IT 建设,是各家券商都应该加大资本投入的基础服务领域。”董晨认为,公募、保险等机构投资者的分仓营收模式无法掩盖研究所作为证券公司基础的本质。他表示,券商应该对研究所加大投入,而不是单纯以创收甚至盈利为目的。研究所对内服务需要融入到公司的各项业务中,以支持各业务条线的发展。

  东北证券的传统强项是自营投资。经过多年积淀,自营团队的二级市场投资业绩长期位于行业前列,这背后一方面是自营团队多年的经验积累,另一方面也离不开研究所提供的支持。

  此外,伴随科创板的上市,券商投行业务也发生了一些变化。部分券商在项目承揽承做方面会聚焦某几大细分行业,除了传统的投行业务人员,投行小组会倾向于配备一些产业研究方面的人士。

  多位业内人士表示,投行走特色化路线是大势所趋。不过,目前研究能提供的支持仍然相对有限。据上证报了解,东北证券投行在做一级市场业务时,相关行业的研究支持是必要的辅助。“这些研究员必须要能与监管、政府、行业研究部门等建立广泛的联系,并对重点上市公司有较深的理解。”董晨表示。

  今年以来,券商研究所经历了一轮大洗牌,挖人与撤并团队的情况同时上演。“对部分研究所而言,贪大求全的行业布局不再奏效,以追求外部评比顶配冷门行业的激进做法在逐步消失,和公司业务战略相适应的特色化研究将成主流。”董晨认为,大的监管形势对卖方研究机构蓬勃发展是友好的,但是随着竞争越来越激烈,研究所“去产能”的步伐还会继续。

  在研究人才队伍建设上,东北证券研究所配置相对均衡,核心人才从零培养,同时在行业内不断引进优秀研究团队和人才,两条腿走路。在宏观经济、科技产业、医药、先进制造业、大消费等行业打造更强团队。

责任编辑:曹婕

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发布时间:13:45:12


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性价比就是它的杀手锏!锐龙5 3500X评测

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  一、前言:Zen 2构架终于杀向了千元市场

  在处理器领域,AMD今年是真正的吐气扬眉了。全新的ZEN 2构架在前代的基础上将IPC性能提升了18%以上,不仅实现了对自身的超越,也扭转了以往由于频率不足而导致游戏性能不足的境况。事实上,相同核心/线程数的锐龙3000处理器,可以在较低的频率下达到与酷睿处理器相同的性能。

  不过在销量最大的千元和百元级市场,新一代的锐龙处理器还是一片空白,最便宜的锐龙5 3600处理器也要1499元。显然,将这一大片市场拱手让给Intel是不可能的,AMD还需要更多型号的低价处理器来增加自身的市场份额。

  现在锐龙5 3500X来了!

  锐龙5 3500X处理采用了6核心6线程设计,基础频率3.6GHz,最高加速频率4.1GHz,全核频率则在4GHz左右,L2缓存3MB,L3缓存32MB,一共35MB总缓存容量,TDP则为65W。

  与更高一阶的锐龙5 3600相比,最大的差别就砍掉了多线程,这在三代锐龙家族中还是第一次,因而在多核性能方面会有一些降低,但是价格也足足便宜了400元。

  锐龙5 3500X锁定的对手是i5-9400F,它们都是6核心6线程,最高加速频率同为4.1GHz,只不过在全核频率上,锐龙5 3500X要高了100MHz。

  同时锐龙5 3500X游戏缓存高达32MB,而Intel 酷睿i5-9400F只有9MB,对于游戏玩家来说应该更为重要。锐龙5 3500X可以自超频,满足DIY玩家的日常需求,这也是 Intel 酷睿i5-9400F不支持的。

  最后价格方面,锐龙5 3500X在定价上还要便宜100元,性价比满满。

  两款规格如此雷同的处理器进行对比测试,也能很好地展现新一代锐龙处理器与酷睿处理器之间的性能差异。

  二、外观:纸盒比锐龙5 3600X更薄 散热器换成了Wraith STEALTH

  由于散热器较薄,锐龙5 3500X的包装纸盒也很窄。

  塑胶保护盒内的锐龙5 3500X与RYZEN 5贴纸。

  生产日期19年29周,MADE IN CHINA。

  AM4接口,可以插在AMD 300/400/500主板上面。

  锐龙5 350看门狗跟着投降_中文资讯平台0X的散热器要比此前的锐龙5 3600X更加简单一些,是一个纯铝的Wraith STEALTH散热器。

  散热片不算高。

  已经预先涂抹好了硅脂。

  三、理论性能测试:多核性能比i5-9400F强8%

  测试平台如下:

  1、CPU-Z v1.90

  锐龙5 3500X的单线程分数为499,多线程分数为2895。

  在CPU-Z v1.89的测试中,锐龙5 3500X在单线程方面比i5-9400F多了18分;不过凭借着更高的全核频率,在多线程的测试中,锐龙5 3500X比对手要多了210分,领先幅度达到了8%。

  2、wPrime v2.10

  在wPrime 32M单线程性能测试中,锐龙5 3500X比i5-9400F少花了3秒。

  而在wPrime 1024M多线程测试中,锐龙5 3500X比i5-9400F少用了17秒左右,多线程优势非常突出。

  3、FritzChess Benchmark

  锐龙5 3500X的性能倍数为37.7,每秒计算18097千步。

  在国际象棋测试中,锐龙5 3500X领先i5-9400F 306分,幅度约2%。

  4、CineBench R15

  锐龙5 3500X单线程分数为191cb,多线程成绩则为1080cb。

  单线程方面,锐龙5 3500X相比i5-9400F多了8分。多线程方面,锐龙5 3500X则可以领先i5-9400F 82分,多线程优势再次展露无疑。

  5、CineBench R20

  锐龙5 3500X单线程分数为474cb,多线程成绩则为2669cb。

  在CineBench R20单线程测试中,锐龙5 3500X相比i5-9400F足足多了52分。

  至于多线程性能,锐龙5 3500X则能够领先i5-9400F 327分,领先幅度接近9%,多线程依然是锐龙的绝对优势所在。

  锐龙5 3500X与i5-9400F的最高加速频率均为4.1GHz,但是在单核性能上却能领先后者约6%,从这一点也能说明了新一代ZEN 2构架的IPC性能要比对手更加优秀。

  多核耳濡目染读音_中文资讯平台心方面,锐龙5 3500X尽管去掉了多线程技术,与对手凯利喜欢什么_中文资讯平台同样都是6核心6线程,不过凭借更高的全核频率,领先幅度仍然达到了7.5%,维持锐龙一贯的优势。

  在去掉了多线程之后,加上全核频率上少了200MHz,锐龙5 3500X与锐龙5 3600X之间的性能差距达到了42%。

  PS:3DMark物理成绩未参与最终的性能对比计算。

  四、游戏性能测试:二者同一水准

  为了避免出现显卡瓶颈,完全对比CPU性能,在游戏测试这里我们使用的是影驰RTX 2080 Ti名人堂PLUS,当然实际装机搭配中,选择RTX 2070这样级别的显卡更合适一些。

  1、绝地求生

  由于本游戏没有提供测试程序,我们选在训练场中选择了一块无人场地,反复进行多次帧率测试,确认每次得到的结果差距都在2%以内。

  在Zen2诞生之前,锐龙处理在《绝地求生》中都不同程度的落后于同级别的酷睿处理器,不过3代锐龙终于翻身。锐龙5 3500X的帧率为223FPS,比i5-9400F要快了4帧。

  2、巫师3

  《巫师3》没有提供测试程序,测试场景选在一处山坡,测试时骑马直线奔驰,用Fraps记录20秒帧数。测试时手神族魔女惹不得_中文资讯平台动调整为最高画质。

  《巫师3》其实也并不太需求处理器性能,不过锐龙5 3500X还是要比i5-9400F略快了1帧。

  3、刺客信条:奥德赛

  《刺客信条:kingjerry_中文资讯平台奥德赛》也是一个极其消耗CPU的游戏,锐龙5 3500X与i5-9400F同为79FPS。

  4、APEX

  《Apex英雄》同样没有提供测试程序,为了减少测试时变量的干扰,我们选取在训练场进行帧数测试,测试时手动调整为最高画质。我们在训练场录得的帧率与实战时的帧率较为接近,因此有一定的参考价值。

  在《APEX英雄》中,3款处理器的表现略有差别,不过总体来说,酷睿处理器稍有优势,能够领先锐龙5 3500X 12帧的样子。

  5、古墓丽影:暗影

  在《古墓丽影:暗影》中,锐龙5 3600X的帧率为128FPS,比i5-9400F 少了3帧。

  6、孤岛惊魂5

  AMD还需要对《孤岛惊魂5》继续优化。锐龙5 3500X的帧率为127FPS,落后i5-9400F 13帧,这也是锐龙5 3500X与i5-9400F帧率差距最大的游戏。

  为了方便大家对比,将测试数据汇总如下:

  锐龙5-3500X的游戏性相比于i5-9400F差异在1%以内,但是不同游戏表现也不尽相同,比如《奇点灰烬》里锐龙5 3500X占据明显优势,但是《孤岛惊魂5》却严重拖了后腿。总体来说,我们可以将2者的游戏性能划上等号

  如果AMD能够优化针对《孤岛惊魂5》做一些优化,新锐龙处理器的表现会更好看一些。

  考虑到测试是在相对纯净的测试平台上进行的,而游戏玩家在实际游戏过程中难免会多开直播软件,视频软件和其他后台运行软件,锐龙5 3500X虽然不支持多线程,但是凭借高频率、六线程,依然可以完全满足需求,游戏也完全不用担心因为线程数过少而卡顿。

  五、温度与超频测试:超频到4.3GHz后烤机功耗仅90W 烤机温度81度

  1、温度测试

  使用AIDA64 FPU程序测试锐龙5 3500X处理器的温度表现,测试使用玩家风暴船长240Pro水冷散热器,硅脂为Arctic MX-4,室温27度。

  经过了3分钟的烤机测试,锐龙5 3500X处理器核心温度非常稳定地保持在71度左右,处理器功耗72W,运行频率保持在3875MHz。

  如果不是烤机的话,仅仅是运行wPrime这样的程序,锐龙5 3500X的功耗仅仅只有43W,温度也只有51度,运行频率为4GHz,这也是锐龙5 3500X在默频下的最大全核频率。

  2、超频测试

  我们手上这块锐龙5 3500X可以在1.37V的电压下超频到4.3GHz并通过AIDA64 FPU烤机测试,更重要的是烤机时CPU功耗也就只有90W,比默频高20黄嘴栗啄木鸟_中文资讯平台W左右,温度81度也并不高。

  超频后CineBench R15能够跑出1156cb的多线程分数,比默频的1080cb高了76cb。

  不过超频后的CPU-Z成绩提升不小,多线程分数从默频的2895提升到了3158,多了整整263分,提升幅度达到了9%。

  六、总结:性价比就是最大的杀手锏

  锐龙5 3600X和酷睿i5-9400F可以说是天生的对手,他俩在规格相似得有些过分,价格也针锋相对,经过测试发现二者的表现也有些势均力敌,锐龙5 3500X整体略占优一些,主要是理论和应用性能领先一步,游戏性能则基本持平。

  在单线程性能方面,加速频率为4.1GHz的锐龙5 3500X可以领先i5-9400F 6%左右;而在多线程性能方面,全核频率4GHz的锐龙5 3500X可以领先全核频率3.9GHz的i5-9400F 8%左右。

  至于游戏性能,在我们所测试的9款游戏中,锐龙5 3500X与i5-9400F基本上持平,如果后续AMD能够优化锐龙处理器在《孤岛惊魂5》等个别游戏中的帧率表现,锐龙5 3500X的游戏性能甚至可以超越i5-9400F。

  当然了,和i5-9400F相比,锐龙5 3500X处理器最大的优势就在于并没有锁倍频。就超频能力来说,锐龙5 3600X要上4.3GHz没有什么问题,在这个频率进行烤机的功耗只有90W,温度也只有81度。如此低的超频功耗和温度只需要搭配一款五六百元的B350/450主板即可长期超频使用。另外超频后由于解锁了功耗限制,性能提升也比较非常可观。

  最后就是价格了,目前锐龙5 3500X的官方报价为1099元,比i5-9400F足足便宜了有100元。也许有部分同学会说散片的i5-9400F不足千元就能买到,但是先不说散片没有售后和原装散热器,其实盒装的锐龙5 3500X在第三方平台也能以不高于千元的价格买到。

  综合理论性能、游戏性能、超频能力以及价格来说,锐龙5 3500X完全可以满足主流用户、DIY玩家对它的期待。

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